点搭网配资每日期货全景复盘5.20：印度仍有阶段性补库需求，油脂盘面偏强震荡

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一、氧化铝主力合约：后续政策变动担忧情绪仍然较高，深度回调可适当逢低做多基差修复

氧化铝主力合约高位震荡，最终收涨1.42%，报收3134元/吨。

中泰期货表示，几内亚矿石政策扰动，部分矿山停产并对船运发出不可抗力停止发货，虽暂时不影响氧化铝生产，但后续政策变动担忧情绪仍然较高；现货情绪提振，价格大幅上涨，近期产能已有部分复产情况，盘面成交过于活跃、波动较大，深度回调可适当逢低做多基差修复。

银河期货表示，几内亚政府近日接连撤销多个矿山的勘探许可证和永久采石场开采授权，其中包括铝土矿未进行开采业务的矿区和由多家企业开采的矿区，据Mysteel调研，上周五涉及停工的氧化铝年产能约4000万吨，截至周一未有复产，且几内亚过渡政府未对如何解决该事件展开正规的商务谈判点搭网配资，因此矿山对于影响持续的时长也很难判断，初步估算矿山暂停时间超过1个月概率较大，超过3个月概率较小。但即便后续短期可以恢复开采，也需考虑会否增加铝土矿成本而对铝土矿价格底部形成支撑。5月几内亚铝土矿低品位成交价已跌破70美元，后续来看进口铝土矿价格底部抬升会提高氧化铝成本支撑。但铝土矿的影响相对更长远一些，短期还需关注价格反弹后前期减产检修的氧化铝产能会否复产而在短期内对氧化铝供需产生转变。短期氧化铝价格受铝土矿供应担忧及原料价格提升支撑影响偏强震荡运行，现货成交情绪受此影响维持上涨趋势，后续关注几内亚铝土矿停产进展及国内氧化铝产能变化。

二、棕榈油主力合约：印度仍有阶段性补库需求，油脂盘面偏强震荡

棕榈油主力合约偏强运行，最终收涨1.25%，报收8106元/吨。

新湖期货认为，5月马棕库存预期将初步明晰。中期产区季节性增产季，国际棕榈油预计库存继续趋增，库存增速是中期价格走势关键。目前美豆新作播种进度依旧偏快，美豆多数产区偏干，虽然有利于播种进度推进，但后期有潜在干旱风险。国内方面，国内油脂盘面偏强震荡，菜油相对偏强。基本面看，国内油脂5月后供需预计朝着边际改善方向转变。中国进入巴西大豆季节性到港及压榨高峰期，中期国内豆油预计季节性增库。5-6月棕榈油进口增加、国内棕榈油库存中短期预计止跌小幅增加。国内菜油库存仍在高位，近端供需没有变化。操作上，中期供需边际变化看，棕榈油建议反弹波段偏空操作，关注后期产地累库速度。

铜冠金源期货分析指出，基本面上，机构数据显示5月上半月马棕油延续增产预期，增幅较前期有所放缓；马来西亚下调6月棕榈油出口参考价。国内棕榈油库存止跌回升，后续买船陆续到港。美国生柴政策仍有不确定性，持续关注。短期棕榈油或震荡运行。

中财期货表示，印度仍有阶段性补库需求。马棕增产节奏顺利，远高于出口增幅，限制盘面上涨空间。据高频数据，马棕5月前15日出口+6.6%，增产顺利进行。为了维护棕榈油出口竞争力，印尼Gapki敦促推迟上调毛棕榈油出口转向税。欧盟当前不确定EUDR法案是否能将马来西亚列为低风险国家，利空马棕出口。

三、苯乙烯主力合约：若无新增订单支撑需求，中长期价格依然是受纯苯拖累向下运行

苯乙烯主力合约价格大幅回落，午盘收盘收跌1.88%，报收7580元/吨。

南华期货分析指出，上周恒力苯乙烯装置计划外检修，但有在产装置负荷提升，导致周产出整体损失并不明显，明显的供应减量或在本周体现。需求端，上周受关税超预期下降的利好刺激，下游3S出货阶段性好转，成交放量，数据上看3S库存不同程度去化，综合库存明显下降但仍处于高位。绝对价格上由于计划外减产使苯乙烯现货流动性收紧，价格有支持。昨日盘面午后走强，5下、6下气氛较好，基差走强。但下游3S涨价动力不足，EPS、PS、价格持稳，ABS价格下跌。经过本轮涨价，苯乙烯估值得到修复，后续价格走势要看终端的表现，若无新增订单支撑需求，中长期价格依然是受纯苯拖累向下运行。

国投期货表示，国内苯乙烯装置有新增停车，但也有重启的计划，因此供应减量并不明显。下游需求方面虽有小幅波动，但整体维持稳定点搭网配资，因此供需端基本呈现平衡状态。成本端支撑走弱，短期情绪消化以后，价格震荡整理，方向待择。